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《对于在科创板缔造科创成长层 增强轨制包容性妥当性的见解》

中国证监会各派出机构，各来去所，各下属单元，各协会，会内各司局：

为深刻贯彻党的二十届三中全会精神，崇敬落实中央金融服务会议、中央经济服务会议和《国务院对于加强监管瞩目风险推动本钱市集高质料发展的些许见解》（国发〔2024〕10号）部署要求，深化本钱市集投融资概述更正，增强科创板轨制包容性、妥当性，更好服务科技翻新和新质坐褥力发展，制定本见解。

一、主要原则

（一）宝石办法导向、问题导向。落实国度翻新驱动发展策略，聚焦市集存眷，有针对性地更正优化科创板刊行上市等轨制，效劳买通堵点难点，促进科技翻新和产业翻新深度交融。

（二）宝石聚焦要点、概述施策。尊重科技翻新划定，妥当科技型企业盈利周期长、研发干涉大等特征，将更好援救优质科技型企业手脚更正要点。统筹鼓动投资端、融资端更正举措，推动有劲援救科技型企业发展与灵验保护投资者正当权力相当合。

（三）宝石稳字当头、试点先行。统筹均衡好促更正与防风险、强监管的关系，在市集化法治化轨谈上鼓动更正翻新，珍惜市集自如开动。进一步推崇科创板“历练田”作用，部分增量更正措施先行先试，条目闇练后再慢慢实施至其他市集板块。

二、缔造科创板科创成长层

（一）科创成长层的定位。科创成长层要点服务时刻有较大冲破、交易远景宏大、继续研发干涉大，但当今仍处于未盈利阶段的科技型企业。

（二）企业入层和调出条目。未盈利科技型企业一王人纳入科创成长层，调出条目实施新老划断。其中，新注册的未盈利科技型企业相宜下列条目之一的，调出科创成长层：（1）最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元；或（2）最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。存量未盈利科技型企业相宜现行取消极端标志条目的，调出科创成长层。

（三）强化信息浮现和风险揭示。科创成长层企业股票简称后添加“U”（Unprofitable），手脚极端标志。科创成长层企业应当依期浮现尚未盈利的原因及对公司的影响，并在公告首页的权贵位置，对企业尚未盈利的关联风险作出提醒声明。

（四）增多投资者适合性料理要求。个东谈主投资者参与科创成长层股票来去，应当无礼科创板投资者适合性料理要求。其中，投资新注册的未盈利科技型企业的投资者还应当签署科创成长层企业股票投资有意风险揭示书，风险揭示书应当充分揭示未盈利企业筹谋风险及相应的股票投资风险、股价波动风险等事项。证券公司应当切实落实好科创成长层投资者适合性料理包袱，多维度强化投资者风险评估并充分求教关联风险。

三、增强优质科技型企业的轨制包容性妥当性

缔造科创板科创成长层的同期，在科创板推出以下更正举措。

（一）对于适用科创板第五套上市圭臬的企业，试点引入资深专科机构投资者轨制。将资深专科机构投资者入股达到一定年限、数目、比例等要素，手脚适用科创板第五套上市圭臬企业审核注册时的参考，进一步健全市集化精确识别优质科技型企业的轨制机制。上海证券来去所开拓资深专科机构投资者认定圭臬，健全信息浮现要求，完善行动次第，加强动态料理，开拓“黑名单”轨制，严厉打击利益运输、交易恶臭等非法非法行动。

（二）面向优质科技型企业试点IPO事前审阅机制，进一步擢升证券来去所预疏浚服务质效。开展要道中枢时刻攻关或相宜其他特定情形的科技型企业不错在谨慎呈报IPO前，央求证券来去所对呈报文献开展事前审阅。相应的，事前审资格程、效率不公开。完成事前审阅的科技型企业谨慎提交IPO呈报，加速鼓动审核注册次第。

（三）扩大第五套圭臬适用范畴。把柄产业发展和市集需求，援救东谈主工智能、交易航天、低空经济等更多前沿科技规模企业适用科创板第五套上市圭臬，加大对新兴产业和将来产业的援救力度。

（四）援救在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等行径。允许在审未盈利企业或其子公司基于继续研发等合剃头展需求面向老股东开展股权融资，专款专用。开拓不同股东之间的利益均衡与保护机制。

（五）健全援救科创板上市公司发展的轨制机制。擢升再融资便利度，优化策略投资者认定圭臬。援救上市公司聚焦作念优作念强主业，收受归并上市发火3年的科创板上市公司，同期严格落实限售期关联监管要求。

（六）健全投资和融资相当合的市集功能。丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾竖立范畴，促进更多中长久资金向发展新质坐褥力汇注。诡计推出更多科创板ETF期权和期货期权，为中长久资金提供风险料理器具。

四、组织实施

（一）统筹作念好防风险、强监管、促高质料发展服务。继续握好《对于深化科创板更正 服务科技翻新和新质坐褥力发展的八条措施》落实落地。强化风险监测预警和早期改进，健全针对翻新举措的风险冒失措置预案，切实珍惜市集自如开动。落实监管要“长牙带刺”、棱角分明，深刻贯彻本钱市集财务作秀概述惩防服务见解，重拳治理、从严打击科创板诓骗刊行、财务作秀等恶性非法行动，保护投资者正当权力。

（二）切实握好更正落实和宣传指点。证券来去所加强对拟上市企业、证券公司等中介机构的市集疏浚和政策培训，加速推动典型案例落地造成示范效应，厚实市集预期，增强市集信心。开展多种形势的投资者宣传教师，进一步擢升投资者对科技翻新和产业发展划定的剖析，增强风险剖析。加强政策宣传解读和公论指点，积极营造成心于本钱市集援救科技翻新的公论环境。

中国证监会

2025年6月18日

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