起原：华尔街见闻

瑞银展望，戴尔在AI办事器限制的强盛发扬将成为其往日收入增长的中枢驱能源。在2026财年，AI办事器收入将至少达到150亿好意思元，同比增长杰出50%，远高于瑞银此前展望的130亿好意思元。

在人人科技巨头中，戴尔科技正在阅历一个极具挑战和机遇的转动点。

28日，瑞银发布的最新研报指出，尽管近期PC市集中临压力，但戴尔在东说念主工智能办事器市集的需求却显得尤为强盛。戴尔在AI办事器限制的强盛发扬将成为其往日收入增长的中枢驱能源。展望在2026财年，AI办事器收入将至少达到150亿好意思元，同比增长杰出50%，远高于瑞银此前展望的130亿好意思元。

这一增长主要得益于AI技能的快速发展以及市集对高性能策画需求的加多。瑞银分析称，尽管AI办事器业务的增长将导致戴尔毛利率同比下跌约100个基点，但AI办事器的收入增长将显赫进步公司的运营收入。

瑞银指出，尽管戴尔的第一季度每股收益（EPS）引导略低于市集守望，但公司却在结束季度时得益了近50亿好意思元的新订单，使得举座订单积压达到90亿好意思元，响应出客户对AI硬件的信心有所回升。

AI办事器业务强盛增长，瑞银上调宗旨价至150好意思元

戴尔28日公布的第四财季财报披露，收低于预期、盈利高于预期：

当季营收同比增长7.2%至239亿好意思元，低于分析师无数预期的246亿好意思元。 剔除部分名目后，转移后每股收益为2.68好意思元，市集预期为2.53好意思元。 净利润从客岁同时的12.1亿好意思元增至15.3亿好意思元，每股收益从客岁同时的1.66好意思元增至2.15好意思元。

谈判到举座市集变化，瑞银对戴尔的2026年收入和EPS筹划进行了抵制转移。具体来说，展望2026财年收入从之前的1023亿好意思元上调至1039亿好意思元，而EPS也稍微增至9.31好意思元。这些变化披线路戴尔在握续改造和支吾市集挑战方面具备的生动性与韧性。而这其中，AI需求的快速增长对戴尔的财务发扬显得尤为进犯。

尽管戴尔2026财年第一季度的EPS预期为1.65好意思元，低于市集预期的1.78好意思元，但瑞银以为，戴尔的运行事迹引导常常较为保守，历史数据也披露其试验事迹常常高于预期。

“们以为任何疲软齐应视为买入契机，因为公司领先的引导历来齐较为保守。”

瑞银将戴尔的宗旨股价从158好意思元下调至150好意思元，主要原因是摆脱现款流（FCF）预期的小幅转移以及市盈率的微调。即便如斯，戴尔刻下股价仍具有较大高潮空间。截止2月27日收盘，戴尔股价为107.83好意思元，瑞银展望其往日12个月的股价有望高潮约39.1%，达到150好意思元的宗旨价。

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